全网最低外盘期货手续费20美金

更新时间:2018-01-14 信息编号:149773701
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服务项目投资,理财 面向地区南昌 公司类型个体工商户
注册资金500万元以上 注册公司地域国内公司注册 注册公司公司变更

全网最低外盘期货手续费20美金

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社会犹如一条船,每个人都要有掌舵的准备。欢迎大家来咨询期货投资上的问题,联系人:陈经理 电话:18870271619 微信同QQ:1807529592 验证码:8888
经过痛苦的“供给侧”改革,一些老旧装置淘汰,随着部分新产能的落地,未来PTA产能增速降低,2018年基本新产能,同时,PTA部分在产小装置检修增多,持续稳定供给存在不确定性,为PTA进入景气周期奠定了良好的供给侧基础。
  需求方面,聚酯2017-2018年老旧产能复产+新产能增长提速,同时终端需求稳步增长,为PTA进入景气周期打下需求侧基础。
  成本方面,大宗辅料以及人力运输等成本的上升使得PTA加工费提升100元/吨。
  聚酯企业在做大做强的同时,积极打通产业上下游,产业链龙头企业寡头优势明显,价格/效益控制力度增强。自2016年下半年以来的高景气度导致聚酯高产以及产能的投放,2018年预计聚酯高景气度仍将持续(终端织造明年三季度异地搬迁后产能翻倍),但其景气度或要小于2017年(自身产能的大规模扩张)。
  PTA节奏上来看,供给端由于新产能的投产以及老产能复产都集中在2017年四季度,对于2018年的供给形成冲击,而需求方面由于春节的季节性影响将出现回落,另一方面新产能较大概率会集中在下半年投放,对于PTA需求将有较大提振,需求的前低后高导致了PTA供需景气度将出现前弱后强的格局。
  预计2018年重心将在5700元/吨。
  策略上,中短期,一季度之前逢高空5月合约,关注5-9反套。随后单边多9月或1月,关注正套。
  PTA产能增速放缓,下游产能增长提速,PTA迎来景气周期
  1. PTA产能增速放缓,但产量增长提速
  我们知道,PTA在经历了2012、2014年的大幅产能投放,价格也随着一路下行,2015-2017年,装置投放速度开始减缓,PTA亦开始了漫长的筑底阶段。
  产能方面,如果桐昆二期220万吨产能在2017年末开出,2018年国内基本没有新增产能,甚至未来较长一段时间我们也难看到新装置。有效产能方面,经过了前期漫长的“供给侧改革”,目前PTA名义产能4920万吨(未包含桐昆220万吨),实际有效产能4289万吨(未包含桐昆220万吨)。因此从产能周期来看,产能增速的下降以及落后产能的淘汰为PTA未来进入景气周期奠定了供给端的基础。
  产量方面,由于新装置的投产以及老产能(华彬140万/翔鹭(福化)450万吨)复产基本都集中在2017年四季度,因此产能的贡献对于2018年较大。我们预计2018年PTA产能增速为0,但产量增速约为14%,表需增长约为13.8%。
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